Nội dung chính
Nghị quyết 79-NQ/TW đang thay đổi cách nhà nước quản lý vốn và tài sản, mở ra cơ hội lớn cho ngân hàng quốc doanh và các doanh nghiệp sở hữu đất đai “vàng”.
Ba cơ chế truyền dẫn chính của Nghị quyết 79
1. Giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư
Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam, đây là lần đầu tiên doanh nghiệp nhà nước được phép dùng toàn bộ nguồn thu từ cổ phần hoá và thoái vốn để tăng vốn điều lệ, thay vì phải trả toàn bộ về ngân sách. Cơ chế này giúp giải quyết ngay vấn đề vốn cấp 1 của các ngân hàng quốc doanh như BIDV (BID) và VietinBank (CTG), những ngân hàng đang chịu áp lực đáp ứng chuẩn Basel II/III.
2. Phân tách doanh nghiệp chiến lược và doanh nghiệp thương mại
Nhà nước sẽ duy trì mức sở hữu trên 50 % ở các lĩnh vực then chốt (quân sự, an ninh, năng lượng, tài chính‑ngân hàng, hạ tầng) và giảm xuống dưới 50 % ở các doanh nghiệp thương mại. Dự báo làn sóng thoái vốn mạnh sẽ diễn ra trong giai đoạn 2026‑2027, tạo không gian cho các quỹ tư nhân và nhà đầu tư quốc tế tham gia.
3. Hạch toán đất đai theo giá thị trường
Doanh nghiệp nhà nước sở hữu quỹ đất lớn – điển hình là các đơn vị ngành cao su – sẽ được phép định giá đất theo giá thị trường. Điều này thúc đẩy chuyển đổi đất nông nghiệp thành khu công nghiệp, tăng nhanh NAV (giá trị tài sản ròng) và mở ra “đất vàng” cho các dự án đầu tư.
Nhóm ngành tiềm năng nhất
Ngân hàng quốc doanh
Vietcombank (VCB) đang duy trì P/B cao nhất ngành, mục tiêu lọt Top 100 ngân hàng châu Á. BIDV và VietinBank, dù có tài sản lớn, vẫn gặp hạn chế về hệ số an toàn vốn. Việc giữ lại lợi nhuận để tăng vốn sẽ giúp hai ngân hàng này mở rộng tín dụng trong 2‑3 năm tới.
Bất động sản công nghiệp – “mỏ vàng” đất
Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) sở hữu khoảng 400.000 ha đất, trong đó 40.000 ha dự kiến chuyển sang khu công nghiệp và cụm công nghiệp tới năm 2030. Các doanh nghiệp như PHR, DPR, NTC cũng sẽ hưởng lợi từ cơ chế bù đắp và tham gia góp vốn vào các dự án mới.
Năng lượng và dầu khí
PVN và các công ty thành viên sẽ được ưu tiên trong chuỗi dự án khí‑điện Lô B – Ô Môn (giá trị 12 tỷ USD). PVN hưởng lợi từ các gói thầu EPC, trong khi PVD sẽ được hỗ trợ khai thác thăm dò. Ngược lại, PVI – doanh nghiệp bảo hiểm thương mại – sẽ phải thoái vốn, giúp giảm rào cản hành chính và cải thiện giá cổ phiếu.
Quỹ đầu tư SCIC – hướng tới “kinh doanh vốn”
SCIC sẽ chuyển đổi mô hình sang kiểu Temasek, tập trung vào công nghệ, hạ tầng số và năng lượng xanh, đồng thời tăng tốc thoái vốn ở các doanh nghiệp thương mại.
Khánh Linh
Bạn thấy tiềm năng nào đáng chú ý nhất? Hãy chia sẻ quan điểm của mình và theo dõi chúng tôi để không bỏ lỡ bất kỳ cơ hội đầu tư nào từ Nghị quyết 79.
