Nội dung chính
Việc duy trì mức lạm phát dưới 4,5% trong năm 2026 đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và tài khóa, đồng thời giải quyết các điểm nghẽn gây lãng phí nguồn lực.
Dự báo CPI 2025 và mục tiêu lạm phát 2026
Dự báo CPI 2025
Theo Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia, CPI trung bình năm 2025 ước đạt 3,6%, trong khi Ngân hàng Nhà nước dự báo khoảng 3,3‑3,5%. Hai mức này đều nằm dưới mục tiêu 4% do Quốc hội đề ra trong Nghị quyết phát triển kinh tế‑xã hội 2025.
Động lực chính sách tiền tệ 2025
Phó Thống đốc NHNN, ông Phạm Thanh Hà, nhấn mạnh năm 2025 chính sách tiền tệ được điều hành chủ động, linh hoạt, ưu tiên tăng trưởng đồng thời giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. NHNN đã kết hợp công cụ lãi suất, thanh khoản VND và can thiệp ngoại tệ để duy trì tỷ giá ổn định.
Các yếu tố tiềm ẩn áp lực lạm phát năm 2026
Giá vật liệu xây dựng
Giá thép, xi măng và các nguyên liệu xây dựng dự kiến sẽ tăng do nhu cầu công trình công cộng và nhà ở tăng cao, tạo áp lực lên CPI.
Cung tiền và tín dụng
Để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng 10% năm 2026, ngân hàng dự kiến duy trì mức cung tiền và tín dụng ở mức cao, điều này có thể kích thích nhu cầu tiêu dùng và đẩy giá lên.
Áp lực tỷ giá
Biến động thị trường quốc tế và áp lực cân đối cung‑cầu ngoại tệ trong nước vẫn là rủi ro khiến đồng VND suy yếu, làm tăng giá nhập khẩu và kéo CPI lên.
Giải pháp phối hợp chính sách tài khóa và tiền tệ
Điều hành lãi suất và tỷ giá
NHNN sẽ tiếp tục sử dụng công cụ lãi suất và can thiệp ngoại tệ một cách thận trọng, nhằm hạn chế đà tăng giá nhập khẩu và ổn định kỳ vọng lạm phát.
Kiểm soát giá các mặt hàng thiết yếu
Bộ Tài chính phối hợp chặt chẽ với Bộ Công Thương để điều hành giá xăng‑dầu qua cơ chế giá thị trường có sự quản lý của Nhà nước, đồng thời giám sát giá điện, thực phẩm và các mặt hàng chiến lược khác. Các biện pháp giảm thuế tạm thời cho một số mặt hàng thiết yếu cũng được áp dụng để giảm áp lực giá.
Giải quyết điểm nghẽn dự án công
Những dự án quy mô vốn nhỏ, tồn đọng lâu năm sẽ được rà soát, loại bỏ hoặc tái cấu trúc để giải phóng nguồn lực công, giảm chi phí không cần thiết và hạn chế lãng phí ngân sách.
Triển khai thực tiễn năm 2026
Mục tiêu lạm phát 4,5%
Theo Nghị quyết 244/2025/QH15, Quốc hội đặt mục tiêu CPI trung bình năm 2026 khoảng 4,5%. Các tổ chức tín dụng dự báo CPI tháng 12/2025 tăng 0,39% so với tháng 11, trong khi CPI bình năm 2025 tăng 3,33% so với 2024 và dự kiến CPI 2026 tăng 3,77% so với 2025.
Theo dõi giá chiến lược
Cục Quản lý giá sẽ giám sát sát sao giá các mặt hàng chiến lược trên thị trường thế giới, đồng thời tăng cường phân tích, dự báo giá trong nước để đề xuất kịp thời các biện pháp điều hành.
Định hướng ngân sách và đầu tư
Chính phủ sẽ duy trì chính sách tài khóa mở rộng, đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, thu hút vốn đầu tư nước ngoài chất lượng cao và hỗ trợ xuất khẩu. Đồng thời, việc cân bằng giữa tăng trưởng tín dụng và kiểm soát lạm phát sẽ được thực hiện thông qua các quy định chặt chẽ về cho vay và giám sát nợ xấu.
Những thách thức về lãi suất, nợ xấu, tỷ giá hối đoái và trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ sẽ được Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia theo dõi chặt chẽ. Khuyến nghị không mở rộng chính sách tiền tệ một cách bừa bãi, mà tập trung vào việc duy trì ổn định vĩ mô, đồng thời kết hợp chặt chẽ với các biện pháp tài khóa nhằm giảm áp lực lạm phát và bảo đảm tăng trưởng bền vững.
