Trong nửa cuối năm 2025, triển vọng kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Việt Nam đang nhận được sự quan tâm lớn từ các chuyên gia và nhà đầu tư. Tại hội thảo ‘Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 – định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế’, các chuyên gia đã thảo luận về những cơ hội và thách thức mà thị trường chứng khoán Việt Nam có thể gặp phải.
Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV, đánh giá cao tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong nửa đầu năm 2025, với mức tăng trưởng 7,52%. Ông cho rằng kết quả này là tích cực và thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế. Tuy nhiên, Tiến sĩ Lực cũng chỉ ra rằng nền kinh tế vẫn phải đối mặt với các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm xung đột địa chính trị, đầu tư tư nhân và tiêu dùng còn thấp, cũng như việc giải ngân đầu tư công chưa đồng đều.
Về lạm phát và tỷ giá, Tiến sĩ Cấn Văn Lực tin rằng những yếu tố này sẽ nằm trong tầm kiểm soát của Chính phủ. Ông cũng đề xuất nhiều giải pháp để giảm thiểu tác động của chính sách thuế đối ứng từ Mỹ lên Việt Nam. Đặc biệt, ông nhấn mạnh rằng việc Mỹ chia các mặt hàng thành 4 nhóm lĩnh vực chiến lược và áp thuế cao sẽ ảnh hưởng đến một số ngành hàng xuất khẩu của Việt Nam. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng Việt Nam không có thế mạnh và xuất khẩu rất ít các mặt hàng này, do đó tác động sẽ không quá lớn.
Đối với các doanh nghiệp trong ngành thép và nhôm, Tiến sĩ Lực cho rằng chi phí sản xuất của Việt Nam vẫn thấp hơn so với các nước khác, do đó có thể chịu đựng được tác động của thuế nhập khẩu. Ông cũng nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp cần phải đa dạng hóa thị trường xuất khẩu và tăng cường năng lực cạnh tranh để giảm thiểu tác động tiêu cực.
Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), đưa ra quan điểm tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán trong nửa cuối năm 2025. Ông cho rằng thị trường đang bước vào một ‘Megatrend’ và dự báo VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần.
Ông Hoàng cũng nhấn mạnh hai yếu tố quan trọng khi nhìn vào chu kỳ tăng dài hơn của thị trường. Thứ nhất, hiện tại mới là giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, do đó nếu xảy ra điều chỉnh thì cũng sẽ diễn ra nhanh và không sâu. Thứ hai, dòng tiền bên ngoài còn rất lớn và đang chờ cơ hội giải ngân vào thị trường.
Về mặt định giá, ông Hoàng cho rằng nếu thị trường tăng tiếp thì mức P/E của VN-Index sẽ chỉ tăng lên khoảng 15 lần, tức là quay về mức bình quân. Ông cũng nhấn mạnh rằng nếu lợi nhuận của các doanh nghiệp, đặc biệt là các nhóm ngành chính như ngân hàng, tiếp tục duy trì tăng trưởng thì định giá thị trường sẽ được kéo xuống và hỗ trợ cho xu hướng đi lên của thị trường.
Các chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng việc duy trì tăng trưởng kinh tế và ổn định vĩ mô là yếu tố quan trọng để hỗ trợ thị trường chứng khoán phát triển bền vững. Với những phân tích và dự báo tích cực, có thể thấy rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều tiềm năng để phát triển trong nửa cuối năm 2025.
